Et la dette publique ?

Tout le monde sait ce qu'est la dette publique. Tout au long de l'année, les trésors publics déroulent leur programme d'emprunts pour financer leur déficit courant et pour renouveler leurs emprunts passés arrivant à échéance. Chaque année, ces programmes sont connus des marchés. En 2009, les pays de la zone euro vont devoir faire appel au marché pour un volume supérieur de 30 % à celui de 2008. Il n'est pas sûr que le marché réagisse favorablement à cette hausse. La défiance n'épargne aucun acteur, fut-il souverain. En tout cas, il est probable que les taux se renchérissent, pesant davantage sur les comptes publics et, par répercussion, sur les programmes d'investissement des entreprises.

 

Petite nouvelle passée inaperçue dans ce contexte, l'Autriche vient d'annuler une émission obligataire pour financer sa dette publique. La Belgique et l'Italie ont aussi dû renoncer, ces dernières semaines, à des émissions similaires pourtant programmées depuis longtemps. Or, ces pays surendettés ne pourront reporter indéfiniment leurs emprunts. Ils vont devoir revenir à la dure réalité des marchés si faciles à honnir, mais si difficiles à séduire. A tel point que les analystes financiers commencent à se poser des questions sur l'accueil futur réservé aux emprunts publics par des marchés qui ont perdu une partie de leur confiance dans la solidité des finances publiques. Si une telle émission se voyait non souscrite, cela pourrait déclencher une nouvelle crise majeure entraînant les voisins solidaires dans la tourmente.

 

Le moment de vérité approche.